我们常说的业绩是否超预期，是相对股价来说的，股价涨得越多，市场要求的业绩增速越高。举个例子，比如一家公司股价涨幅翻倍，理论上市场预期它业绩是增长100%，结果只增长80%，也是不及预期的，同理股价跌得越多，市场预期的业绩越低。
第二个股价提前反映预期，此前如果股价跌了很多了，利空落地反而是利好。如果股价此前涨了很多，利好落地反而是利空，股价没有完全反映利好除外，这是股市一个艺术性的地方，之前66元抄底中国国旅，运用的便是这条规则。
一些朋友可能陷入业绩的误区，重新提一下重要性排序，公司基本面＞年报＞中报＞季报，一个季度在一年的周期里，只占1/4，在10年的周期里，只占1/40，如果仅仅通过一个季报就能评定一家公司好坏，那寻找一季报业绩好的就行，事实上这样并不可行。
公司公布的季报、中报、年报业绩，好比一个学生的月考、期中考试、期末考试成绩，一个优等生的某次月考没考好，并不能说明这个学生以后不优秀了，同样，一个差等生某次月考考得好，并不足以说明后面一直优秀，公司也是如此。
霍华德.马克斯曾说过：判断一只股票的未来表现，高增长本身是第一层次的，超预期增长才是第二层次，第一层次的增长已经反映在股票价格中，第二层才能获得超额收益。
第二层次思维来源有三：一是掌握比别人更多的信息，二是比别人更深入的分析，三是与众不同的角度。这个与众不同的角度，常常是众人忽略的机会所在。
从决策难度来说，前者要比后者难，因为乐观预期下的股票本身估值也会很高，只有大超预期的表现才能催发上涨。而悲观预期下，估值已经具备安全边际，一旦出现没市场预期那么差，股价就容易上涨。
但其实，比短期业绩更重要的是公司的商业模式、行业前景、竞争格局、品牌力、产品力、渠道力等，短时的业绩是一个参考作用，长期取决于选择一门好生意！
决定一只股票可不可以买时，最重要的不是股价的短期涨跌，而应关注企业本身。比如，这只股票现在赚钱吗？、未来呢？、它现在和未来赚的钱，能让我满意吗？
