海底捞是国内知名的连锁餐饮企业，核心是把模式跑通了，下来扩张的话，往往还是很快的。不管是海底捞火锅还是太二酸菜鱼，还是喜茶奈雪，大家都可以看到这个规律。这也导致，估值时，一般会参考中期门店数量等去给。美团也是类似的，它当前的市值反映的就是——2025年附近，可以达到每天一亿外卖订单，每单赚一块钱，此外就是相对平稳的到店业务——现金流业务，弹性业务——社区团购业务。加总之后，就是预估的市值。
以下是中信社服带来的2020年度海底捞业绩预告点评：
海底捞发布盈利预警，2020年净利润预计下滑90%至约2.35亿元，其中汇兑损失约2.35亿元（vs. 彭博一致预期2020年扣非净利润8.52亿元）。利润端表现低于一致预期主要受疫情影响下翻台率承压，以及新开店提速但尚处于爬坡期有关，但环比2020H1明显改善。
2020H2净利润11.89亿元，扣除汇兑影响后约14~15亿元，与2019H2基本持平。测算2020H2收入约214亿元，扣非净利润率约为6.8%。
受1月散点疫情影响，预计2021年1月整体翻台率3~3.5，为去年同期70%以上。开店方面进一步提速，1~2月新开店预计150~200家。
我们认为公司于疫情期间加速展店卡位优质物业享有租金优势，叠加国内疫情得到极好控制及疫苗普及看好公司翻台进一步修复，未来关注公司基于现有供应链生态的新业态持续打磨。
预计2021年盈利预测为53.52亿元，对应PE为61倍。
公司拥有极强的品牌影响力和经营能力，看好其在后疫情时代的修复发展，同时公司具备潜在的业务拓展空间，长期价值明确，维持“增持”评级。
免责声明：无论是什么股票，没有100%准确率能预测它涨跌，好公司也需要好的介入价格。芝麻财技讲到的所有个股只作为交流之用，绝非推荐，仅为参考。股市有风险，投资需谨慎，请独立判断。
