价值投资的核心就是：价格永远围绕价值波动！这是常识，所有人都知道。一般初中就教过这个知识，只是大家不把常识当回事。价值股投资所有用到的知识都是常识，真的没有高深的技术。哪有技术分析派这种波浪理论、布林线、KDJ复杂。
巴菲特和芒格都说过：只要愿意学，价值投资，人人都可以学会，不需要很聪明，只要坚持常识不动摇。今天我们就来讲讲“价格围绕价值波动”这句常识性的话解决价值股卖出的问题。
上图很明白告诉我们，一个价值股的长期价值是往上走的，但是价格会像盘山公里一样“S”型往上波动。如果你想赚取市场波动的钱，那么就要解决买点和卖点。
买点好解决，一般市场特别低迷的时候，市净率跌到了历史低位附近，那么一般都是低估的时候，择机低吸即可。
卖点其实不是很好把握，主要原因是：价值股长期看都是越涨越高，而且没有最高点，只有更高。所以真正的好公司，只需长期持有即可，无需考虑卖出。大部分人想高抛低吸其实是不可能完成的任务，往往会做成低吸高抛，成本越做越高。
对于自律性比较好，操作果断的人，还是可以实现价值股公司收益的钱+市场波动的钱，赚两部分！有的人10年能做50倍，年化收益率做到40%，但其中可能25%是市场波动的钱，真正企业自身收益的钱只有15%左右。因此，相对于有能力赚取市场波动的钱是可以大大增加你的绝对收益率，尤其中国是一个散户为主的市场，波动还是比较大的，所以这块利润也很丰厚。
另外，如果你能够赚取市场波动的钱，那么完全可以实现低风险高收益，就是我们上次说的价值投资方法：永远赚价值股低估和合理之间的利润，从合理到泡沫的钱，我们放弃，这样高风险离我们永远很远。
今天我们探讨的是价值股什么情况下可以卖出了？按照“价格围绕价值波动”的常识指引，价值股在市场估值合理的时候就卖出！这种合理的判断依据是市净率上升到历史平均水平附近。接下来我们还是举例来说明。
拿万科A来举例：
我们看万科A的近15年股价日k线图波动幅度还是很大的，n次从低估到合理，从合理到高估，再从高估到合理，最后又回到低估。
上图，再看万科A的市净率波动图也是很清楚反应出来了，也很容易看出来什么时候高估了，什么时候低估了。
比如：从历史数据来看，万科1998-2010年的历史最低市净率是1.27，见上图。
那么当市场下跌到2013年12月底的时候，市净率抵达了历史低点1.27附近了，见上图红箭头这里。我们再看看2013年12月底，万科A的股价如下图：
市场已经明显低估了，如果选择2013年12月底买入，往下空间非常有限，而往上的空间非常大，至少翻倍的利润空间。
那么后来事实证明，这种判断是很可靠的，假如你2013年12月底买入，市场又继续下跌了3个月（见下图），一直到2014年2月底创出新低后直接反弹，随后不到1年时间，大概11个月，万科上涨了110%。
而当时继续往下跌了多少呢？见上图，跌了13%。几乎完全符合我们的预期，往下空间有限，往上空间翻翻。那么什么时候该卖出了？我可以根据每股净资产计算出来合理的股价。
万科2013年的每股净资产是6.98元（见上图），当时的历史平均市净率2.9，那么合理的股价是：每股净资产*历史平均市净率=6.98*2.9=20.2元。这什么意思呢？就是涨到20元左右可以卖出了。
上图（不复权）涨到20元左右的两个点是否应该卖出？这里时间已经到了2016年年中了，这个时候其实又要看当时的每股净资产数据了。至少要参考2015年年末的每股净资产和当时的历史平均市净率数据，否则你肯定卖早了。
看上面两张图，数据分别是：9.08元和2.75，那么合理的股价应该是：9.08*2.75=24.97元，也就是25元左右再卖也不着急。所以我们就会继续持有，持有到2016年8月，股价涨到了25元左右，可以考虑卖出了。
从2013年12月，持有到2016年8月，总共2年8个月时间，万科A股价从7.79元涨到了24.93元，涨幅高达217%。期间长期持有万科的理由充分而清晰，完全不用焦虑，只要你会加减乘除就可以明明白白算出来，小学三年级文化水平足够，而不用去理会市场的波动。
虽然之后1年多，万科又涨了70%，那是股价合理到高估的时候，也就是泡沫阶段，具有高风险，我们就不参与了。2018年1月万科股价创出42元的新高后就一路下跌，持续跌了2年多，净资产已经上升到每股16-17元多，但是股价下跌了40%，市场又开始出现低估的洼地了。
2020年3月23日，由于疫情的全面爆发，万科的市净率又跌破了1.5，这是绝对的低估区域，我们逐步开始建仓了。当时的股价只有20.5元左右，真的感觉好便宜！之后市场又波动了半年，股价一直在30元附近，其中最高涨到33.6元附近，如果没有合理估价的计算，我们肯定早早就卖出了。
你想从20.5元涨到33.6元，短短不到一个月涨幅已经将近50%。现在大家回想一下，疫情高峰的时候，我让大家张开麻袋去收集低估的价值股，天天喊，天天喊，你们现在能理解了吧！这种“黑天鹅”事件就是给价值投资者送钱的，所有人恐慌了，我们就贪婪地吮吸着！真正验证了巴菲特那句话：别人恐慌的时候，我们贪婪！
值得一提的是，涨到2019年4月份，虽然股价涨幅已经高达50%，但是我们计算出来万科的合理股价应该是：2019年每股净资产16.64元*历史平均市净率2.69=44.76元。而现在还只有33元，肯定还是低估，所以就没有卖，继续持有着。
这就是找到价值股的合理股价卖出的方法，如果你看不懂，那么就再看一遍，绝对毫无保留，全告诉大家了。
看到这里肯定有人要问我，万科现在还能不能买？我明确告诉你，不能！为什么？因为你当前市净率已经到1.8附近，如果万科A涨到市净率2.2附近，空间已经不大，而时间可能是几年。
所以一旦价值股股价已经涨起来，安全边际就变小了，机会成本也变小了，不值得追高了。你可以用一样的方法，去找寻属于你自己的低估的价值股，如果没有，那么就等待机会的出现再入手！
最后分享一个有道理的段子，希望对大家有所感悟：
付出就想马上有回报——适合做钟点工。
期望能按月得到报酬——适合做打工族。
耐心按年度领取年收入——是职业经理人。
能耐心等待三到五年——适合做投资家。
用一生的眼光去权衡——是企业家。
很多人只愿意用钟点工的思维，去换取企业家的结果，所以想拥有多少财富，首先提高自己，让自身能力配得上它，比你优秀的人比你更努力，永远保持好奇心。
